Dragon Capital оновив макропрогноз до кінця 2026 року: зниження ВВП, курс гривні та інше
Dragon Capital оновила макроекономічний прогноз на 2026 рік. Зокрема, інвесткомпанія знизила прогноз зростання ВВП України у 2025 році до 1,7%, а у 2026 – до 1%.
Про це йдеться у повідомленні компанії.
Упродовж останніх місяців відбулися дві події, що суттєво вплинуть на економіку України – фактичне завершення "енергетичного перемир'я" та зміна ставлення ЄС до використання тіла заморожених російських активів. З огляду на них, ми відкоригували наші макроекономічні прогнози на 2025-2026 років, з фокусом на сценарій "триваючої війни", оскільки його вірогідність суттєво зросла, – зазначили у Dragon Capital.
Згідно з оновленим прогнозом, у 2026-2029 роках для цілей бюджету необхідно буде спрямувати 75-95 млрд доларів "репараційного кредиту". Решта коштів, ймовірно, буде використана на закупівлю зброї у США та/або на розширення військового виробництва в ЄС для потреб України. Завдяки цьому у 2025-2026 роках країна може отримати 96 млрд доларів зовнішнього фінансування, порівняно з 87 млрд доларів у попередньому прогнозі.
Дефіцит держбюджету 2025 року очікується рекордним – 50 млрд доларів і залишиться високим у 2026-му. Тимчасову підтримку ВВП у четвертому кварталі 2025 року надаватиме сільське господарство.
Прогноз зростання ВВП знижено до 1,7% у 2025 і 1,0% у 2026. Проте через значну невизначеність щодо масштабу потенційних руйнувань критичної інфраструктури, ризики подальшого погіршення прогнозу залишаються високими.
Dragon Capital прогнозує зростання ВВП України на 5% у 2026 році у разі досягнення стійкого перемир’я на початку наступного року завдяки зростанню споживання та відновленню інвестиційної активності на тлі зниження безпекових ризиків, часткового повернення біженців та початку відбудови, яке буде забезпечено достатнім зовнішнім ресурсом.
Пронозується, що фундаментальний інфляційний тиск зросте найближчими місяцями через підвищення витрат бізнесу на енергопостачання та збільшення бюджетних видатків, але у 2026 році послабне через стабілізацію дефіциту робочої сили та уповільнення зростання зарплат. Також до кінця 2026-го показник споживчої інфляції знизиться до 6,0% р/р (на 0,7 в.п. вище, ніж очікувалося раніше), з 9,3% в цьому році.
НБУ залишив облікову ставку на 15,5% річних і відтермінував її зниження до січня 2026 року, можливе подальше відтермінування, якщо інфляційний тиск зростатиме через руйнування інфраструктури або інші фактори.
У Dragon Capital прогнозують, що у 2026 році зовнішньоторговельний дефіцит України складе 45 млрд доларів, а резерви НБУ зростуть до 50 млрд доларів завдяки зниженню імпорту електромобілів, імпортозаміщенню у військовому виробництві, переносу експорту зерна та збільшеній міжнародній допомозі.
Читайте також: НБУ поліпшив прогноз інфляції: чого очікувати до кінця року
За оновленим прогнозом, курс гривні сягне 43,0 грн/дол. США до кінця 2025 р. і 44,0 грн/дол. США до кінця 2026 року, порівняно з 43,5 і 46,0 очікуваними раніше.